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Reprise d'entreprise : comment racheter une part d'ETI cotée ?

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Arnold025
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Ecrit le: 25/10/2016 17:39
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Bonjour,

je suis investisseur et j'ai suivi une formation CCI en création d'entreprise (qui n'est pas aussi performante pour la reprise que les formations du CRA...) mais ca donne déjà des bases pour naviguer dans le monde complexe du management et rachat d'une entreprise... (l'idéal étant d'avoir un cursus MBA...)

Je suis l'actualité boursière depuis 15 ans donc je commence à être familiarisé avec la Bourse, les sociétés cotées, les LBO etc

On entend souvent de la part des cabinets financiers spécialisés que pour prendre le contrôle d'une PME ou ETI (private equity) il faut racheter 100% des parts au cédant.

cependant, lorsqu'il s'agit d'une ETI cotée en Bourse (env. 240 ME de CA), inutile de racheter toutes les actions de la société cible, il suffit en théorie de racheter au minimum 25% du capital (achat d'actions par lissage sur le marché ou cession d'une part du gateau par un actionnaire majoritaire qui souhaite se désengager) pour devenir prdt du Conseil d'administration et de la diriger (sous réserve qu'il n'y ait aucun fonds d'investissement qui possède une part du capital supérieure à 25% évidemment)

mais : comment racheter 25% d'une ETI cotée (j'ai un exemple précis en tête) sans argent ?

l'idéal est bien sur d'attendre une forte correction des indices qui aura une forte répercussion sur les ETI cotées et de profiter d'une chute d'un titre pour racheter massivement des actions à bas prix ?

un banquier qui va me voir arriver avec une Analyse Financière et un BP bien ficelés, va vite me trouver ridicule lorsque je lui dirai que je ne suis pas millionnaire et que je voudrais financer la reprise (25% du capital) par de la dette senior ?

remboursement de la dette par les dividendes de la société cible (du 9% annuel tous les ans)

Est-ce techniquement possible ? ou bien faut-il au moins 30% d'apport personnel pour obtenir un financement à 70 % en dette senior ? vos avis ?

Eric65
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Re: Reprise d'entreprise : comment racheter une part d'ETI cotée ?
Ecrit le: 15/01/2017 20:36
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Bonjour,

Je ne comprends pas très bien votre question ou problématique ? Que souhaitez vous faire ? :

Acheter 25% d'une PME/ETI pour être au conseil d'administration ? Emprunter auprès d'une banque l'argent que vous n'avez pas pour financer l'achat d'actions ?

De quel dette senior parlez vous, celle émise par la société ou de l'emprunt que vous souhaitez faire ?

De toute façon si vous empruntez pour acheter des actions, vous payez des intérêts et un remboursement du capital certains, contre des dividendes variables et incertains, ce qui ne se fait pas ou jamais ! De plus la banque prendra des garanties sur vos biens propres !

Cordialement

Arnold025
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Re: Reprise d'entreprise : comment racheter une part d'ETI cotée ?
Ecrit le: 29/05/2017 22:00
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Message édité par Arnold025 le 29/05/2017 22:10

Je ne comprends pas très bien votre question ou problématique ? Que souhaitez vous faire ? :

c'est pourtant clair : idéalement pouvoir racheter au minium 25% d'une ETI cotée afin d'en prendre le contrôle pour pouvoir la piloter et créer de la valeur (par croissance organique ou croissance externe...)

De quel dette senior parlez vous, celle émise par la société ou de l'emprunt que vous souhaitez faire ?

dette senior : la dette contractée à la banque dans un prêt professionnel pour achat d'actions

De toute façon si vous empruntez pour acheter des actions, vous payez des intérêts et un remboursement du capital certains, contre des dividendes variables et incertains, ce qui ne se fait pas ou jamais ! De plus la banque prendra des garanties sur vos biens propres !

comment font alors les gros investisseurs individuels qui veulent entrer massivement au capital d'une ETI cotée ? ils n'engagent qu'une petite partie de leur patrimoine en garantie, mais tout le reste est de la dette senior qu'ils remboursent ensuite avec les dividendes de l'entreprise cible (rachat par LBO)

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