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Problème de compréhension

5 réponses
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Ecrit le : 05/05/2016 17:44 par Emma01000

Bonjour,

Quelqu'un peut-il m'expliquer pourquoi dans un cas les capitaux propres augmentent et dans l'autre ils diminuent ? Je ne comprends absolument pas le liens entre les deux.

"Deux cas antinomiques sont utiles pour illustrer cette ve?rite? : une socie?te? industrielle en de?clin qui s'efforcera de re?investir cou?te que cou?te dans son outil de travail alors que sa rentabilite? chute continuellement verra sa valeur de marche? baisser alors que ses fonds propres augmentent.

Une socie?te? d'experts pointus tre?€s rentable pourra re?gulie?€rement distribuer une part importante de son re?sultat en conservant de faibles fonds propres et en e?tant fortement valorise?e par le marche?. ".

Merci d'avance pour 

Re: Problème de compréhension

Ecrit le : 05/05/2016 18:52 par Thierrymolle

Madame,

Vous vous demandez s'il existe un lien entre le montant des capitaux propres d'une entreprise et la valeur que lui donne le marché.

Au vu de votre interrogation, les investisseurs évaluent la rentabilité de leurs placements  par rapport aux cash-flows que l'entreprise a la possibilité de générer

Il est vrai qu'une capacité bénéficiaire élevée rapportée à des capitaux propres réduits induit une rentabilité financière élevée . Et inversement, une capacité bénéficiaire faible rapportée à des capitaux propres élevés induit une rentabilité financière médiocre.

Qu'il s'agit d'un raisonnement financier que vous devez adapter en fonction de l'historique et  du secteur d'activité de l'entité. Qu'en outre, l'évaluation d'une entité se base sur une étude multicritères.

Que pour avoir une approche pragmatique, je vous engage à lire le guide publié par l'ordre des experts-comptables sur l'évaluation des entreprises. Il s'agit d'une approche terrain du concept de l'évaluation des entreprises.

Enfin, étant donné que si nous estimons une entité, c'est  qu'il existe un acheteur intéressé (investisseurs). Qu'au final, la valeur fera l'objet d'une négociation entre l'acquéreur et le vendeur. Et peu, importe la valeur qui aura été déterminée lors de l'évaluation. Vous entrez ici dans une logique de rapport de force entre un vendeur et un acheteur.

En espérant que la réponse donnée ne s'éloigne pas trop de ce que vous pouviez attendre.



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T.MOLLEAncien premier correcteur de France des examens de l'expertise comptable

Re: Problème de compréhension

Ecrit le : 05/05/2016 19:01 par Pragmateek
Message édité le 05/05/2016 19:02 par Pragmateek

Bonjour,

voici ce que je comprends, l'idée est d'illustrer le fait que la valeur de marché d'une entreprise dépend moins de sa valeur comptable que de sa capacité à générer des cash-flows pour les actionnaires :

- dans le 1er cas l'entreprise a besoin d'investir => elle distribue moins de résultat (dividendes) => moins intéressant pour les investisseurs à court-terme => baisse de la valeur de marché,

- dans le 2ème cas l'entreprise n'investit pas mais redistribue le résultat aux actionnaires => attractif pour les investisseurs à court-terme => hausse de la valeur de marché.

Attendez d'autres interprétations...

Cordialement.

Re: Problème de compréhension

Ecrit le : 06/05/2016 07:38 par Emma01000
Message édité le 06/05/2016 07:48 par Emma01000

Bonjour je vous remercie pour ces réponses précieuses.Ou puis-je trouver ce guide des expert comptable sur l'évaluation d'entreprise ?

Je suis étudiante et je suis en train de chercher des informations sur les différentes méthodes de valorisation d'entreprise et les différents risques d'erreur potentiel. J'ai trouvé ce paragraphe sur Internet en lien dans le paragraphe de calcul de la VAN. Je ne comprends pas trop le lien.... Du coup, comment expliquer d'une entreprise en déclin (faible renta) qui investi massivement ait ses fonds propres qui augmentent?

Finalement le risque d'erreur ici se réduit à une mauvaise interprétation de la part de l'évaluateur ? 

Je profite de votre présence pour vous bosser une seconde et dernière (je l'espère) question:

D'après ce que je comprends, de nombreux éléments comme les titres de participations par exemple sont présentés comptablement à leurs coûts historiques ou avec une dépréciation si nécessaire.

Néanmoins, si je conserve mon exemple des titres de participations, comment un évaluateur est-il capable de d'estimer une plus-value sur ce genre de ligne ? Quel est le risque de cette évaluation?

Merci d'avance pour votre retour,

Emma

Re: Problème de compréhension

Ecrit le : 07/05/2016 12:56 par Thierrymolle

Mademoiselle,

Il convient de distinguer si l'entreprise désire financer ses investissements à l'aide de ses propres fonds ou à l'aide de concours bancaires externes.

A. Autofinancement.

Si une entreprise capitalise ses résultats comptables (pas de distribution), ses fonds propres augmenteront au fil des ans. L'entreprise conservera ses liquidités augmentant ainsi ses fonds disponibles pour investir.

Imaginons que les liquidités générées par votre activité (votre résultat comptable) viennent alimenter vos comptes bancaires. Vos liquidités serviront au financement de vos investissements et vous enregistrez alors une écriture qui n'impactera pas vos capitaux propres (compte de la clase 1)

N° 

Libellé

Débit 

Crédit

2

Immobilisations inscription de l'investissement à l'actif de votre bilan)

1000000

512

Banque  (l'évolution à la baisse d'un compte de trésorerie n'affecte pas vos capitaux propres)

1000000

Financement et règlement de l'investissement

B. Financements externes.

Si cette même entreprise distribue ses résultats, ces fonds propres diminueront. Pour conserver sa capacité d'investissement, l'entité contracte des emprunts, dettes financières à long terme supérieures au montant de la distribution de bénéfices faisant ainsi  évoluer à la hausse ses fonds propres (définition élargie).

Elle enregistre ici une écriture augmentant ses capitaux permanents

.Supposons également que l'entreprise a recours à des concours bancaires pour financer ses investissements. Si les financements externes sont supérieurs au montant du bénéfice distribué, vos fonds propres évolueront à la hausse

N° 

Libellé

Débit 

Crédit

2

Immobilisations inscription de l'investissement à l'actif de votre bilan)

1000000

 16

Emprunts l'utilisation d'un compte d'emprunt affecte vos capitaux permanents à la hausse

1000000

Financement de l'investissement

C. Conclusion.

Comptablement, un investissement massif n'entraine pas mécaniquement une diminution de vos fonds propres. Souvent, c'est le contraire qui se produit.

En espérant que cette explication schématique  vous soit utile à la compréhension des théories économiques et financières que vous devez assimiler.



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T.MOLLEAncien premier correcteur de France des examens de l'expertise comptable

Re: Problème de compréhension

Ecrit le : 07/05/2016 15:15 par Thierrymolle

Mademoiselle

Je vous présente un erratum concernant le schéma d'écritures. Je profite de l'occasion pour vous transmettre le document souhaité.

.Supposons également que l'entreprise a recours à des concours bancaires pour financer ses investissements. Si les financements externes sont supérieurs au montant du bénéfice distribué, vos fonds propres évolueront à la hausse. Tout d'abord, il faut constater le déblocage des fonds pour ensuite enregistrer le paiement de l'investissement

N° 

Libellé

Débit 

Crédit

512

Banque (

1000000

 

Emprunts

1000000

Déblocage des fonds

N° 

Libellé

Débit 

Crédit

2

Immobilisation

1000000

512

Emprunts

1000000

Réalisation et paiement de l'investissement



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