EY annonce la séparation de ses activités audit et conseil

Un processus de vote qui devrait s'achever début 2023

Pour entrer en vigueur, ce projet doit être adopté au cours d'un processus de vote particulièrement lourd, puisqu'il doit être approuvé pays par pays par les plus de 13 000 associés que compte le groupe. Ce processus devrait démarrer dès la fin 2022, et s'achever début 2023, les règles de vote variant selon les pays (au Royaume-Uni par exemple, une majorité de trois quart des associés sera ainsi nécessaire pour ratifier ce plan^[1]).

Dans certains pays, EY devra probablement obtenir par ailleurs une autorisation des autorités de régulation pour mener à bien cette scission.

Un moyen d'éviter les conflits d'intérêts entre audit et conseil

La scission de ces deux activités doit d'abord permettre de réduire le risque de conflit d'intérêt. Plusieurs cabinets des Big 4 ont ainsi fait l'objet d'enquêtes par les autorités de régulations de différents pays ces dernières années.

Au Royaume-Uni par exemple, le Financial Reporting Council a ainsi imposé aux grands cabinets d'audit de séparer opérationnellement leurs activités de conseil et d'audit d'ici 2024 au plus tard (voir notre article « Royaume-Uni : les Big Four ont 4 mois pour planifier la séparation des activités d'audit »).  En Allemagne, c'est l'APAS qui s'intéresse de près à la régulation du marché de l'audit depuis l'affaire Wirecard (voir notre article « Wirecard : 5 questions sur une irrégularité comptable à 1,9 milliard d'euros »).

Scinder les deux activités permet au contraire de rendre l'activité de conseil autonome et donc de ne plus avoir à refuser certaines missions pour cause de conflit d'intérêt.

... et un moyen de s'attaquer plus librement au marché du conseil

Car le marché du consulting est en très forte progression au niveau mondial, et la rentabilité des activités de conseil dépasse celle des activités d'audit. Selon les Echos, l'étude préliminaire de EY estime que la future entité doperait de 8 à 10 points la croissance de l'activité conseil pour dépasser un seuil de 20%^[2] .

« Au fil du temps, l'activité de conseil gagnerait entre 5 et 10 milliards de dollars par an en frais de conseil, qui sont actuellement 'hors jeu' car les règles de conflit d'intérêts l'empêchent de travailler aux côtés d'Amazon ou de Salesforce », Carmine Di Sibio, PDG d'EY, cité dans l'Agefi, 9 sept. 2022.

L'enthousiasme d'Eric Fourel pour EY France

Selon les Echos, Eric Fourel, président de EY France, estime que la future entité indépendante pourrait rivaliser sur les marchés de l'accompagnement avec des gros acteurs comme Capgemini, ou le BCG dans le conseil stratégique. Car le gâteau du conseil ne va faire que croître selon les représentants du secteur, qui tablent sur un doublement du marché dans les dix ans^[3].

« On serait unique sur le marché, nous allons créer beaucoup de valeur », Éric Fourel, Président EY France, Les Echos, 9 sept.2022^[4].

Pourtant, le chemin jusqu'à l'adoption du projet est encore long. Il faudra beaucoup de pédagogie pour lever les inquiétudes des associés, notamment en termes de statut et de rémunération, qui craignent que l'activité d'audit soit le parent pauvre de cette opération. Le montant des bonus pourrait peser dans la balance.

« Les associés qui rejoindraient l'aventure recevraient des actions d'une valeur comprise entre 7 et 9 fois leur rémunération annuelle, soit jusqu'à 8 millions de dollars. Leurs homologues de la branche audit pourraient recevoir entre deux et quatre fois leur salaire annuel. Des ordres de grandeur qui pourraient encore être amenés à changer, tant que les contours exacts du projet n'auront pas été définitivement actés », L'AGEFI Quotidien, 9 sept. 2022.

Une décision qui ne fait pas forcément l'unanimité au niveau mondial

EY Greater China, qui couvre la Chine continentale, Hong Kong, Macao, la Mongolie et Taïwan, a en effet déclaré quelques jours après l'annonce du groupe que sa propre organisation ne changerait pas, et ce afin de permettre à ses clients d'accéder à « une large gamme de services »^[5].

Une décision justifiée par une maturité de marché ainsi qu'un environnement commercial et réglementaire différent. Selon Challenges, la Chine et Israël auraient d'ailleurs été sortis du périmètre de l'opération annoncée^[6].

Des modalités techniques qui restent à préciser

En pratique, l'une des modalités de scission envisagées par les analystes est l'introduction en bourse de l'activité conseil après sa scission, générant ainsi des plus-values importantes pour les associés en place^[7].

La part de revenu des deux activités semble assez clairement définie. Selon Les Echos, qui cite l'étude préliminaire EY, la future entité conseil représenterait 22 milliards d'¤ sur les 40 milliards de dollars de chiffre d'affaires actuel du groupe^[8].

A contrario, une des principales difficultés de cette scission réside dans la répartition du passif entre les deux futures entités, et notamment du passif lié aux procédures judiciaires en cours. C'est notamment le cas d'une procédure portant sur un montant de 2,5 milliards de dollars devant la justice britannique dans le cadre de l'audit du groupe d'hôpitaux NMC Health^[9].

Un exemple qui ne sera pas forcément suivi par les autres Big 4

Selon plusieurs analystes, il est probable que cette décision ne fasse pas forcément des émules auprès des 3 autres plus grands cabinets mondiaux, Deloitte et KPMG ont d'ailleurs annoncé dans la foulée ne pas avoir de plan de scission en préparation^[10].